Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun, Resmi Gazete’de yayımlanmasının ardından yürürlüğe girdi. Kanun, Sermaye Piyasası Kurulunun (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine hükmedilen ve düzenlemenin yayımlandığı tarihte tasfiyesi tamamlanmamış fonları kapsıyor.
Düzenlemeyle yatırım fonlarının adil, şeffaf ve etkin şekilde tasfiye edilmesi, fon mal varlığından hukuka aykırı çıkarılan değerlerin geri kazanılması, oluşan zararların sorumlulardan tahsil edilmesi ve elde edilen tutarların fon pay sahiplerine ödenmesine ilişkin usul ve esaslar düzenlendi. Kanunun diğer yatırım fonları için genel veya sürekli bir tasfiye ve sorumluluk rejimi oluşturmayacağı da hükme bağlandı.
TASFİYE SÜRECİNİ SPK DENETLEYECEK
Kanuna göre fonların tasfiyesi, SPK’nın gözetim ve denetimi altında tasfiye ile görevli kuruluşlar tarafından yürütülecek. SPK; fon varlıklarının tespiti ve nakde çevrilmesi, değerleme yöntemleri, fon pay sahipliğinin belirlenmesi, ara ve nihai ödemeler ile dağıtım sırasına ilişkin esasları belirleyebilecek.
Tasfiye işlemlerinde yatırımcıların menfaatleri, fon varlıklarının korunması ve piyasa koşulları gözetilerek mümkün olan en yüksek ekonomik değerin elde edilmesi amaçlanacak. Gerekli görülen durumlarda varlıkların borsa dışında satılmasına da SPK tarafından onay verilebilecek.
Tasfiye sürecinde tahsil edilen tutarlar, fonun yönetimi ve tasfiyesi için yapılan zorunlu giderler düşüldükten sonra tasfiye mal varlığına dahil edilecek. Tasfiye tamamlandıktan sonra tahsil edilen tutarlar ise mükerrer ödemeye yol açmayacak şekilde geri kazanım hesabına aktarılacak.
YATIRIMCILARA 1 MİLYON LİRAYA KADAR ARA ÖDEME
Kanunun önemli düzenlemelerinden biri, fon pay sahiplerine yapılacak ara ödemelere ilişkin oldu. Belirlenen fonlarda, net yatırım tutarı 1 milyon liranın altında olan yatırımcılara bu tutar kadar, net yatırım tutarı 1 milyon lira ve üzerinde olanlara ise en fazla 1 milyon lira ara ödeme yapılabilecek.
Ara ödeme, yatırımcının tasfiye bakiyesinden alacağı nihai ödemeden mahsup edilecek. Hesaplamada, ilgili hüküm uyarınca belirlenen net yatırım tutarının endeksleme uygulanmadan bulunan kısmı üst sınır olarak dikkate alınacak.
Para piyasası niteliğindeki fonlar dışındaki fonlarda ara ödeme tutarı, yatırımcının hesabındaki katılma paylarının bir önceki gün sonu itibarıyla hesaplanan toplam değerini aşamayacak.
Dağıtılabilir nakdin yatırımcıların hesaplanan net yatırım tutarlarını veya ara ödeme tutarlarını karşılamaya yetmemesi halinde SPK, ödeme yöntemini belirleyebilecek. Bu kapsamda net yatırım tutarı en düşük olan yatırımcıdan başlanarak ödeme yapılmasına veya tüm yatırımcılar için asgari bir ara ödeme tutarı belirlenmesine karar verilebilecek.
Ara ödeme karşılığında yatırımcının katılma payları iade edilmeyecek. Katılma paylarının iadesi nihai tasfiye ödemeleri sırasında gerçekleştirilecek.
NET YATIRIM TUTARINI MKK HESAPLAYACAK
Fon pay sahiplerinin net yatırım tutarları, Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) tarafından hesaplanacak. Hesaplamada yatırımcıların fona yaptığı nakit girişleri ve fondan aldığı nakit çıkışları dikkate alınacak. Bu tutarlara, tasfiye tarihine kadar açıklanan tüketici fiyat endeksi ile yurt içi üretici fiyat endeksindeki değişim oranlarının aritmetik ortalaması uygulanacak.
Fon pay sahipliği, MKK kayıtlarıyla mutabakat sağlanarak fon ve hesap bazında tespit edilecek. Tasfiyeye konu fonlara ilişkin olarak 17 Eylül 2026 ve öncesinde Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu’na (TEFAS) iletilmesine rağmen fonun temerrüdü veya katılma payı fiyatının açıklanmaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen talimatlar da düzenleme kapsamında değerlendirilecek.
Bu talimatlar nedeniyle katılma payları bloke edilen kişiler, fon pay sahibi sıfatıyla tasfiye hükümlerine tabi olacak.
HUKUKA AYKIRI ÇIKARILAN VARLIKLAR GERİ ALINACAK
Kanunla, fon mal varlığından mevzuata aykırı biçimde çıkarılan değerlerin kapsamı ve oluşan zararlardan kimlerin sorumlu tutulacağı da düzenlendi.
Fonun gerçek ekonomik menfaatine uygun bir amaç taşımayan, karşılıksız veya muvazaalı işlemlerle ilişkili taraflara, hakim ortaklara, yöneticilere ya da üçüncü kişilere aktarılan para, sermaye piyasası aracı, mal, hak ve alacaklar hukuka aykırı çıkarılmış değer olarak kabul edilebilecek. Bu işlemler nedeniyle fonun zarara veya kayba uğratıldığı değerlendirilecek.
Oluşan zarardan öncelikle fonun kurucusu veya yöneticisi olan portföy yönetim şirketi sorumlu olacak. Zararın bu şirketten tamamen ya da kısmen tahsil edilememesi veya tahsil edilemeyeceğinin açıkça anlaşılması durumunda, sorumluluğu SPK tarafından belirlenen gerçek ve tüzel kişiler ile birlikte hareket ettiği tespit edilenler şahsen sorumlu tutulabilecek.
Kişilerin görevlerinden ayrılmış olması, görev yaptıkları veya yönetim ve kontrolü ellerinde bulundurdukları dönemde alınan kararlar ve gerçekleştirilen işlemlerden doğan sorumluluklarını ortadan kaldırmayacak.
TMSF TAHSİL VE TAKİP İŞLEMLERİNİ YÜRÜTECEK
SPK, tasfiye işlemleri ile denetim ve inceleme sonuçlarını dikkate alarak fon bazında zarar veya kayıp tutarlarını ve sorumlu kişi ve kurumları belirleyerek Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonuna (TMSF) bildirebilecek.
SPK’nın bildirimi üzerine sorumluların mal varlıklarından geri kazanım sağlanması amacıyla TMSF tarafından tahsil ve takip işlemleri başlatılacak. Kanun kapsamında açılacak davalarda İstanbul’daki idare mahkemeleri yetkili olacak.
EL KONULAN VARLIKLAR GERİ KAZANIM HESAPLARINDA İZLENECEK
Düzenleme kapsamındaki fonlarla bağlantılı fiiller nedeniyle yürütülen soruşturmalarda, Ceza Muhakemesi Kanunu hükümleri uyarınca mal varlığı değerlerine el konulabilecek.
Fona doğrudan iadesi hukuken mümkün olan para ve sermaye piyasası araçları, ilgili yasal hükümler çerçevesinde fona veya geri kazanım hesabına iade edilebilecek. Fona devredilemeyen mal varlıkları bakımından ise TMSF kayyum olarak atanabilecek. TMSF, bu durumda dava sonucunu beklemeden söz konusu varlıkları satabilecek veya tasfiye edebilecek.
Tahsil edilen veya iade edilen tutarlar, her bir fon için ayrı alt hesaplarda izlenecek. Geri kazanım hesaplarında bulunan kaynaklar yalnızca ilgili fonun tasfiyesi ve fon pay sahiplerine yapılacak ödemeler için kullanılabilecek; başka amaçlarla kullanılamayacak ve haczedilemeyecek.
Zorunlu masraflar düşüldükten sonra geri kazanım hesaplarındaki tutarlar, tasfiye ile görevli kuruluşa veya tasfiyesi tamamlanmış fonlar bakımından SPK tarafından bildirilen fon pay sahiplerine ödeme yapılması amacıyla Yatırımcı Tazmin Merkezi’ne (YTM) aktarılacak.
Ödemeler, yatırımcıların katılma payı sahipliği oranına göre gerçekleştirilecek. Nihai dağıtım dışındaki ödemelerde, işlem ve aktarım maliyetleri dikkate alınarak SPK tarafından belirlenen asgari tutarın altında kalan miktarlar yatırımcı adına izlenecek ve sonraki dağıtımlarda hak kazanılan tutarlara eklenecek.
GERİ ALINAN KAZANÇLAR YATIRIMCILARA AKTARILABİLECEK
Kanun kapsamında, tasfiyesine karar verilen fonlardan daha önce ödeme alan kişilerin elde ettikleri getirilerin belirli koşullarda iadesi de düzenlendi. Tasfiye tarihine kadar yapılan nakit girişlerinin endeksleme yöntemiyle hesaplanan tutarını aşan getiriler, SPK tarafından ilan edilen hesaplara isteğe bağlı olarak iade edilebilecek.
Benzer şekilde, söz konusu fonların mal varlığında bulunan ve ilgili kanun hükümlerine konu edilen paylardan elde edilen getirilerin belirli hesaplama yöntemleriyle bulunan tutarı aşan kısmı da genel hisse iade hesabına isteğe bağlı olarak aktarılabilecek.
Nihai tasfiye ödemesinde ise yatırımcıya tasfiye mal varlığından, geri kazanım hesabından veya diğer hukuki yollarla daha önce yapılan ödemeler mahsup edilecek.
Kanunun uygulanmasına ilişkin ayrıntılı usul ve esaslar SPK tarafından belirlenecek. TMSF’nin görev alanına giren konularda ise kurumun görüşü alınacak.