Ekonomide kırılgan dengeler: Enflasyon düşerken finans sektöründe ayrışma başladı

Finansal Kurumlar Birliği (FKB) ile İstanbul Üniversitesi iş birliğinde hazırlanan FKB Ekonomik Görünüm Endeksi’nin (FKB-EGE) Temmuz bülteni yayımlandı. Endeks Haziran ayında düşüş gösterirken, enflasyon beklentilerindeki gerileme dikkat çekti.

Bankacılık dışı finans dünyasının nabzını tutan ve sektörel eğilimleri akademik temellerle ortaya koyan FKB Ekonomik Görünüm Endeksi’nin yeni verileri açıklandı. İstanbul Üniversitesi desteğiyle hazırlanan ve sektör içgörülerini bilimsel bir yaklaşımla değerlendiren FKB-EGE'nin Temmuz ayı raporuna göre, ekonomik görünümde temkinli bir iyimserlik göze çarpıyor.

Haziran 2025 itibarıyla FKB-EGE, bir önceki aya kıyasla 0,79 puanlık düşüş yaşayarak 100,75 seviyesine indi. Endeksin bu gerilemesi, finansal beklentilerdeki kırılganlığı yansıtırken, aynı zamanda enflasyon görünümünde yaşanan iyileşmeyle dengelenmiş görünüyor.

ENFLASYON BEKLENTİSİ GERİLİYOR: ORTA VADELİ GÜVEN ARTIYOR

FKB'nin Temmuz ayına ilişkin Ekonomik Görünüm Beklenti Anketi sonuçlarına göre, piyasa katılımcıları enflasyon beklentilerini aşağı yönlü revize etti. Temmuz ayı için öngörülen enflasyon oranı, Haziran ayına göre 0,33 puan azalarak yüzde 1,86 olarak belirlendi. Bu veri, orta vadeli dezenflasyon sürecine olan inancın artmakta olduğunu ortaya koydu.

2025 ve 2026 yıl sonuna ilişkin enflasyon projeksiyonlarında da gerileme dikkat çekti. Bu durum, piyasalarda uygulanan para politikalarına olan güvenin güçlendiğini ve fiyat istikrarına dair umutların yeniden tesis edildiğini gösteriyor.

ALT ENDEKSLERDE KARIŞIK SEYİR: FAKTORİNG ARTIDA, FİNANSAL KİRALAMA EKSİDE

FKB-EGE’nin alt bileşenlerinde ise tablo daha karmaşık. Faktoring Endeksi Haziran’da 0,18 puanlık artışla 101,19 seviyesine ulaşırken, Finansal Kiralama Endeksi 3,1 puanlık ciddi bir düşüşle 103,8 değerine indi. Finansman Endeksi ise 0,56 puanlık artışla 97,26 puana yükseldi.

Bu bileşenlerin ayrışan eğilimleri, sektörler arası risk algısının ve faaliyet hacimlerinin farklılaştığını, ancak genel ekonomik görünüm açısından dengeli bir seyir izlendiğini ortaya koyuyor.

GSYH BEKLENTİLERİ: OVP’NİN GERİSİNDE, IMF’NİN ÜZERİNDE

Anket katılımcılarının GSYH büyüme tahminleri, mevcut makroekonomik projeksiyonlarla karşılaştırıldığında, çarpıcı bir noktaya işaret ediyor. 2025 yıl sonu için yüzde 2,94 ve 2026 yıl sonu için yüzde 3,46 olarak açıklanan beklentiler, Orta Vadeli Program'da (OVP) öngörülen yüzde 4 ve yüzde 4,5 hedeflerinin gerisinde kalırken, IMF’nin sırasıyla yüzde 2,7 ve yüzde 3,2’lik tahminlerinin ise üzerine çıkıyor.

Bu durum, piyasa oyuncularının büyümeye dair beklentilerinde daha temkinli ama iyimser bir çizgide ilerlediğini gösteriyor.