Kritik PPK toplantısı öncesi beklentiler bölündü: Faiz ne olacak? Merkez Bankası ne karar verecek?

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK), yurtiçi ve yabancı yatırımcıların merakla beklediği ekim ayı faiz kararını yarın (23 Ekim Perşembe) saat 14:00'te duyuracak. Son dönemde yavaşlayan dezenflasyon sürecinin ardından gelen bu kritik karar, piyasaların ve ekonomik istikrar gündeminin odağında yer alıyor.

Merkez Bankası, son aylarda attığı kademeli faiz indirim adımlarına bir yenisini ekleyecek mi, yoksa enflasyondaki sınırlı yükselişin ardından "duraklama" sinyali mi verecek? Tüm bu soruların cevabı, sadece Türkiye'deki değil, küresel finans çevrelerindeki yatırımcıların da takibinde.

ENFLASYONDA YÜKSELİŞ BASKISI, KARAR ÖNCESİ DENGELERİ DEĞİŞTİRDİ

TCMB'nin faiz kararı, eylül ayında 16 ay aradan sonra yıllık bazda yeniden yükseliş gösteren enflasyon verisinin hemen ardından gelmesiyle ayrı bir önem taşıyor. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre eylül 2025'te Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), aylık bazda yüzde 3,23, yıllık bazda ise yüzde 33,29 seviyesinde gerçekleşmişti. Bu oran, Merkez Bankası'nın ağustos ayında açıkladığı yıl sonu enflasyon tahmini olan yüzde 25-29 aralığının ve ara hedef yüzde 24'ün üzerinde bir risk olarak algılanıyor.

Uzmanlar, enflasyondaki bu seyrin, Merkez Bankası'nın faiz indirim alanını daraltabileceği ve indirim hızını yavaşlatabileceği yönünde yorumluyor.

YIL İÇİNDE ÇALKANTILI POLİTİKA SEYRİ

Merkez Bankası, 2025 yılına ocak ayında 250 baz puanlık indirimle başlamış, mart ayında da aynı oranda indirim yapmıştı. Ancak nisan ayındaki sürpriz 350 baz puanlık artırım kararı, para politikasındaki değişkenliği gözler önüne sermişti. Ardından gelen temmuz ve eylül toplantılarında yeniden indirim kararı alınarak politika faizi yüzde 43'ten yüzde 40,5 seviyesine çekilmişti. PPK'nın yarınki kararı, bu çalkantılı seyrin ekim ayında hangi yöne evrileceğini gösterecek.

PİYASALARDA AĞIRLIKLI BEKLENTİ: 100 BAZ PUANLIK İNDİRİM

Ekonomistlerin ekim ayı toplantısına yönelik beklentileri, faiz indiriminin devam edeceği ancak hızının düşeceği yönünde yoğunlaşıyor.

Yurtiçi Beklentiler:Yapılan ankete katılan 22 ekonomistin medyan tahmini, politika faizinin 100 baz puan indirilerek yüzde 39,50 seviyesine çekilmesi yönünde. Bu, yurtiçi piyasaların, Merkez Bankası'ndan ihtiyatlı bir indirim adımı beklediğini işaret ediyor.

Yabancı Kurumların Tahminleri İkiye Ayrıldı: Küresel finans devlerinin beklentileri ise iki ana gruba ayrılıyor:

100 Baz Puan İndirim: Barclays, HSBC, Goldman Sachs, JP Morgan ve Deutsche Bank gibi önde gelen uluslararası bankalar, yurtiçi beklentiye paralel olarak 100 baz puanlık indirim öngörüyor.

150 Baz Puan ve Üzeri İndirim: Societe Generale, Morgan Stanley, ING ve Citi, biraz daha agresif bir indirimle faiz oranının 150 baz puan düşürülerek yüzde 39'a ineceğini tahmin ediyor. Öte yandan, Capital Economics ise beklentilerin oldukça üzerinde, 250 baz puanlık daha güçlü bir indirime işaret eden azınlık grubunda yer alıyor.

Yabancı yatırımcıların beklentileri arasındaki bu farklılaşma, küresel piyasaların Türk ekonomisindeki dezenflasyon sürecine ve risk dengesine yönelik bakış açılarındaki ayrışmayı da yansıtıyor.

GÖZLER YARIN SAAT 14:00'TE OLACAK

TCMB'nin vereceği karar, sadece kredi maliyetlerini değil, aynı zamanda döviz kurlarını, tahvil piyasalarını ve genel ekonomik aktiviteyi de doğrudan etkileyecek. Piyasalar, yarın saat 14:00'te açıklanacak kararın metninde, enflasyon görünümüne ve para politikasının gelecekteki seyrine dair ipuçlarını yakından takip edecek.